미국 경제지표 14 – 재고 지수(Inventory Index)에 대해 알아보자

오늘은 미국 경제지표 중 재고 지수에 대해 알아보도록 하겠습니다. GDP(국내총생산)에서는 생산이 중요하므로, 기업이 생산을 통해 재고만 늘어나도 GDP가 늘어나는 구조로 되어 있습니다. 그것을 지수화한 미국의 재고 지수에 대해서도 알고 있어야 합니다.

재고 정의, 재고지수 활용, 재고지수 확인 방법

1. 재고 정의

재고는 사전적 의미로 창고에 있다는 것입니다. 즉 원자재, 반제품 또는 완제품 상태로 창고에 보유하고 있는 것을 재고라 하며 재고 자산의 액수의 변동을 측정하여 만든 것이 재고 지수입니다. 재고를 이해하기 위해서는 비용(cost)의 공식을 알아야 합니다. 재고는 기업의 회계 조작에 가장 많이 활용되는 인자입니다.

비용 = 기초 재고 + 신규 구매 – 기말 재고

어떤 기업이 있는데 기초 재고만큼 창고에 원자재와 생산 제품이 있었습니다. 한 해 동안 원자재를 신규 구매를 했고, 제품도 만들어 기말 재고로 기장 하였습니다. 여기서 기업의 이익은 매출 – 비용으로 산정이 되는데, 기업의 입장에서 기초 재고와 신규 구매는 조작이 어렵습니다. 왜냐하면 신규 구매는 거래 상대방이 존재하기 때문에, 둘 다 조작하지 않는 한 조작이 어렵습니다. 반면 기말 재고가 많다고 기장 하면 위 식에서 비용이 획기적으로 줄어, 기업의 이익이 많아 보이게 됩니다. 즉 기말 재고만 가지고도 이익을 줄이거나 높일 수 있다는 말입니다. 물론 이런 것을 방지하기 위해 회계 법인에서 재고 자산 실사를 합니다만, 수십만개의 부품이 쌓여있는 창고에 가서 하나하나 부품을 세어볼 수는 없는 형편이기 때문에, 기말 재고 조작은 정말 잡아내기가 어렵습니다.

또한 재고는 GDP에 즉각적인 영향을 주게 됩니다. GDP는 국내 총생산이라서 생산만 해서 재고 상태로 있다고 해도 GDP는 즉각 늘어나게 됩니다. 또한 재고는 현재 가치를 기준으로 하기 때문에, 인플레이션(물가 상승) 상태의 경제라면 재고는 늘고, 기업의 이익은 자동적으로 늘어나게 됩니다.(인플레이션 상태에서는 위 식에서 기말 재고가 늘어나게 됩니다.) 이런 원리로 미국뿐만 아니라 모든 나라와 기업은 디플레이션보다 인플레이션을 좋아합니다.

2. 재고지수 활용 방법

재고 지수는 판매가 늘어나서 재고가 줄어든 것이면 좋은 것이지만, 경기가 좋지 않아 구매관리자들이 재고조정을 진행하여 재고가 감소한 것이라면 좋지 않은 것으로 해석합니다. 즉 경기 상황에 따라 적용이 다르기 때문에, 항상 재고 지수와 같이 봐야 할 지표가 판매(sales) 동향입니다. 미국에서는 재고 지수를 발표할 때 판매 동향을 같이 발표합니다. 재고 지수는 항상 판매 동향과 같이 판단하여 지수를 해석해야 합니다.

3. 도매재고(Wholesale inventory)

도매재고 지수는 미국에 위치한 도매 회사의 월간 판매, 재고, 재고 및 판매비율을 제공합니다. 두 달 전의 데이터를 매월 월말에 발표하기 때문에 주로 GDP 발표에 선행하는 예측 지표로서 제한적으로 활용합니다.

4. 기업재고(Business inventory)

기업재고는 일반적인 제조업체와 도소매 업체가 보유하고 있는 재고량을 측정한 것을 말합니다. 도매재고보다는 좀 더 확장한 지표입니다. 특히 소매업체의 재고는 완제품 재고량을 의미하는 경우가 많아 GDP에 좀 더 영향을 미치는 지수라고 할 수 있습니다.

5. 재고 지수 확인방법

미국의 재고 지수는 미국 인구조사국(United States Census) 홈페이지에서 확인할 수 있습니다.

6. 재고순환지표(Inventory cycle index)

한국에서는 경기 선행지수의 항목으로 재고순환지표라는 것이 있습니다. 재고 순환지표는 출하증가율 – 재고증가율을 의미합니다. 즉 재고만을 가지고는 이게 출하가 많아서 줄어든 것인지 혹은 재고조정을 해서 줄어든 것인지 알 수 없기 때문에 기업들이 내다 판 물건 중에서 재고 비중이 얼마나 되는지 살펴보는 지표가 필요하였습니다.

일반적으로 경기가 바닥을 찍고 회복될 때 일반적으로 기업들의 재고는 오랜 기간 재고조정으로 인해 재고가 거의 대부분 처분된 상태에 있습니다. 하지만 이후 서서히 출하가 늘어나기 때문에 재고순환지표는 일반적인 경기 지표보다 앞서 움직이게 됩니다. 그래서 재고순환지표는 경기의 선행지수라고 볼 수 있습니다.

마치며

오늘은 미국 경제지표 중 재고지수에 대해 알아보았습니다. 미국의 경우 도매재고와 기업재고가 있으며, 한국의 경우에는 추가적으로 재고순환지표가 있었습니다. 재고는 항상 판매와 함께 보는 습관을 가지는 것이 중요합니다. 감사합니다.