미국 연준 통화 정책 4가지
미국 연방준비제도(연준, Federal Reserve)는 미국의 중앙은행으로, 미국의 최대 고용과 물가 안정을 위해 4가지의 통화 정책을 사용합니다. 연준의 결정은 세계 경제에 큰 영향을 미치고 있으므로, 연준이 사용하는 4가지 무기를 잘 이해하는 것이 중요합니다. 이번 시간에서는 미국 연준 통화 정책 4가지인 재할인율, 지급준비율, 공개시장조작, 금리조절에 대해 알아보겠습니다.
1. 재할인율 조정 (Discount Rate Adjustment)
재할인율은 연준이 시중 은행이나 기관에 단기 자금을 빌려줄 때 적용하는 이자율입니다. 예를 들어, JP모건이 유동성이 부족하여, 연준에서 직접 자금을 빌릴 필요가 있을 때가 있습니다. 이때 연준은 JP모건에게 대출을 해주며 이자를 받게 되는데, 그 대출금리가 재할인율입니다. 당연히 JP모건 입장에서는 대출 금리(재할인율)가 높을 수록 이자 지급 부담이 높아지게 됩니다.
1) 재할인율 인하
연준이 할인율을 인하하면, 은행들이 연준으로부터 자금을 보다 저렴한 이자로 빌릴 수 있게 됩니다. 이는 은행들이 더 많은 자금을 대출할 수 있는 여유를 가지게 만들어, 결국 경제에 유동성을 공급하는 역할을 합니다. 결국 인플레이션을 유발하고 경제를 부흥시키기 위한 조치로 사용됩니다.
2) 재할인율 인상
연준이 할인율을 인상하면, 은행들은 연준으로부터 자금을 빌리는 이자가 증가하게 됩니다. 은행입장에서는 유동성이 줄었기 때문에, 대출 조건을 까다롭게 보기 시작합니다. 대출 조건이 강화되며, 기업과 가계가 대출을 받기가 더 어려워져 소비와 투자가 줄어듭니다. 결국 연준이 시장의 인플레이션을 억제하고 싶고, 경제 과열을 막고 싶을 때 사용합니다.
할인율 조정은 자주 사용하는 통화 정책 도구는 아니지만, 금융 시스템이 불안정하거나 위기 상황에서는 할인율이 중요한 역할을 합니다.
2. 지급준비율 조정 (Reserve Requirement Adjustment)
지급준비율은 은행이 고객의 예금 중 일부를 중앙은행에 반드시 예치해야 하는 비율을 말합니다. 반드시가 중요합니다. 지급준비율은 줄여서 지준율이라고 부릅니다. 예를 들어, 지준율이 10%라 함은, 은행은 고객에게 예금의 90%만 대출을 해줄수 있고, 10%는 무조건 중앙은행에 예치를 해야한다는 것입니다. JP모건이 1억이라는 예금을 가지고 있는데, 엔비디아가 대출을 하러 왔습니다. JP모건은 엔비디아에게 1억을 다 빌려줄 수 없고, 9천만원만 빌려주고 나머지 천만원은 중앙은행에 예치를 합니다. 이는 은행의 대출 활동을 규제하고, 금융 시스템의 안정성을 높입니다. 연준은 지준율을 조정함으로써 은행의 대출 가능 자금에 직접적으로 영향을 미칩니다. 최근 중국이 지준율 인하 정책을 적극적으로 시행하고 있습니다.
1) 지급준비율 인하
연준이 지급준비율을 인하하면, 은행은 더 적은 금액을 연준에 예치하고, 더 많은 자금을 대출할 수 있게 되어 결국 시장에 유동성을 공급하는 역할을 합니다.
2) 지급준비율 인상
연준이 지급준비율을 인상하면, 은행들은 고객의 예금 중 더 많은 부분을 연준에 예치해야 하므로, 대출할 수 있는 자금이 줄어듭니다. 결국 시장에 유동성을 줄이는 역할을 합니다.
지급준비율 조정은 은행 시스템에 큰 영향을 미치기 때문에, 연준은 신중하게 사용하며, 주로 위기 사항에 사용하는 경우가 많습니다.
3. 공개시장조작 (Open Market Operations)
공개시장조작은 미국 연준이 가장 자주 사용하는 통화 정책 도구입니다. 공개시장조작은 연준이 국채(Treasury Securities)나 기타 금융 자산을 시장에서 매입하거나 매도함으로써, 금리와 통화 공급량을 조정하는 방식입니다. 결국 이것은 연방기금금리에 영향을 미치게 됩니다. 연방기금금리는 금융기관들이 서로 대출할 때 적용되는 금리를 말합니다.
연준은 시장 상황에 따라 확장 또는 긴축 정책을 사용합니다. 예를 들어 설명을 하겠습니다. 미국 정부와 미국 중앙은행은 서로 다른 기관이며, 역할이 다릅니다. 미국 국채는 누가 발행을 하죠? 중앙은행이 아닌 미국 정부가 발행을 합니다. 그럼 그 국채는 누가 사줄까요? 시중은행과 기관들이 사주고, 외국 정부와 은행, 기관들도 미국채를 삽니다. 미국채에 정해진 이자를 받을 수 있기 때문이죠.
1) 확장 정책
경기 침체가 발생하거나 경제 성장이 둔화될 때, 연준은 확장 정책을 통해 경제에 유동성을 공급합니다. 이를 위해 연준은 공개시장에서 국채를 매입합니다. 시중 은행이 보유한 국채를 매입하고 시중 은행은 국채를 팔고 돈을 받게 됩니다. 결국 시중 은행들이 더 많은 자금을 대출할 수 있도록 만듭니다. 또한 연준이 국채를 매수해주면, 국채가 시장에서 귀해지기 때문에, 국채 가격이 상승하게 됩니다. 채권에서 가격과 금리는 반비례 관계이기 때문에, 결국 시장의 채권 금리가 내려가는 효과를 가져옵니다. 금리 인하 효과가 부여되는 것이죠. 이는 기업과 가계의 대출 비용이 낮아져 소비와 투자가 증가하는 효과를 가져옵니다.
2) 긴축 정책
반대로, 경제가 과열될 경우 연준은 긴축 정책을 시행합니다. 이때 연준은 공개시장에서 보유한 국채를 매도하여 시중 자금을 흡수합니다. 이를 통해 은행들이 대출할 수 있는 자금이 줄어들어 유동성을 낮추는 효과를 가져옵니다. 이는 소비와 투자를 억제하는 효과를 가져와 인플레이션을 억제하게 됩니다.
공개시장조작은 연준이 금리를 직접적으로 통제하지 않고, 간접적으로 시장 금리에 영향을 줄 수 있는 강력한 통화 정책 도구입니다.
4. 금리 인상/인하(Interest Rate)
금리 인상과 금리 인하는 연준이 직접적으로 기준금리(연방기금금리 목표)를 조정하는 것입니다. 연방기금금리는 시중 은행 간에 자금을 대출할 때 적용되는 초단기 금리로, 모든 금리의 기준이 됩니다. 금리를 직접 조절하는 것은 위 3가지 정책과 다르게 효과가 빠르게 나타나게 됩니다.
1) 금리 인상
연준이 기준금리를 인상하면, 시중 은행이 은행 간 대출할 때 적용하는 금리가 즉각적으로 올라가게 됩니다. 이는 대출 비용을 증가시키고, 시중의 모든 금리가 올라가기 때문에 소비와 투자를 줄이고, 인플레이션을 억제합니다
2) 금리 인하
연준이 기준금리를 인하하면, 은행 간 대출 금리가 낮아지고 유동성이 풍부해지게 됩니다. 이는 대출 금리가 낮아져 가계와 기업이 대출을 더 쉽게 받을 수 있게 됩니다. 소비와 투자를 증가시키며, 경제를 활성화 시키게 됩니다.
금리 인상/인하는 기준금리 자체를 조정하는 방식으로, 경제 전반에 영향을 주는 직접적인 수단입니다. 최근 미국 연준은 금리를 인하하기 시작했습니다. 연준 금리는 연방기금금리를 말하며 연준은 목표값으로 설정해 발표를 합니다.
5. 결론
미국 연준 통화 정책은 세계 경제에 큰 영향을 미치는 중요한 정책 입니다. 재할인율, 지급준비율, 공개시장조작, 금리라는 4가지 주요 도구를 통해 연준은 금리와 통화량을 조절하고, 경기 부양과 억제를 번갈아 가며 경제의 균형을 유지하려고 합니다. 주식 시장에 참여하는 투자자로서 연준의 이러한 정책을 이해하고 있는 것은 대단히 중요합니다. 투자에 도움이 되시길 바라겠습니다. 감사합니다.