SK하이닉스 다시 살까? HBM4 양산과 관세 변수 속 전략은 (5월 19일)

2025년 5월 19일 기준 반도체 관련주 흐름을 분석합니다.
DRAM 가격 상승과 SK하이닉스의 HBM4 양산 계획 발표처럼 분명한 긍정 신호가 있음에도 불구하고, TSMC의 장비 수급 조절 보도와 AI 밸류체인 내 수요 둔화 우려, 그리고 미중 관세 정책의 불확실성은 시장에 부담을 주고 있습니다. 한미반도체는 다시 SK하이닉스와의 수주 관계를 회복하며 반등했지만, 이후 급락을 보이며 반도체 장비 섹터 전반의 민감한 흐름을 보여주고 있습니다. 투자자들은 이번 한 주 동안 발표된 수많은 뉴스 속에서 방향성을 잡기 쉽지 않은 상황이었습니다. 특히 AI 수요는 여전히 견고하다는 분석과 달리, 밸류체인 기업들은 개별적으로 온도차 있는 실적 흐름을 보이고 있어 단기 전략 수립이 쉽지 않은 한 주였습니다.

★ 반도체 관련주 이번주 영향 요인

 ● DRAM은 관세 우려로 인한 Pull-in 수요 지속 및 HBM Bit 증가, DDR4 생산 감축이 맞물리며 가격 상승 지속
 ● TSMC 4월 사상 최대 월 매출 달성, 관세로 인한 불확실성은 분명히 존재하나 아직까지 AI 밸류체인의 펀더멘탈은 견조
● 한미반도체, SK하이닉스 TC본더 다시 공급
● 대만언론 : TSMC가 2026년 인공지능 반도체 수요 전망을 고려해 CoWoS 장비 수급을 늦추고 있다고 보도
● SK하이닉스는 6세대 12단 HBM4를 오는 10월 께부터 본격적인 양산을 시작할 예정

반도체 관련주 종목 전략

1. SK하이닉스

<매매이력> 11월 14일 172,700원 매수완료, 11월 28일 162,000원 추매완료, 200,500원 매도(50%), 2월 14일 210,000원 매수(50%), 2월 24일 202,500원 매도(50%), 3월 31일 191,000원 매수(30%), 4월 4일 191,000원 매도(80%), 미 보유 중

◆ 05월 19일 분석

SK하이닉스는 트럼프가 중동에 최신 AI 칩 계약 성과를 거둠에 따라, 엔비디아 상승과 함께 상승이 나온 한 주 였습니다. 상승은 했지만 지난 한 주간 시가만 높은 음봉만 나온 상황입니다. 현재 AI 반도체와 관련한 불확실성이 매우 큰 상황입니다. 빅테크들이 AI 투자는 지속한다고 선언했지만, 트럼프의 관세 정책에 대한 불확실성 역시 매우 큽니다. 사실 어디에 장단을 맞추고 투자를 해야할지 어려운 상황입니다. 그런 관점에서 SK하이닉스의 지금 가격대에서의 매수는 좀 애매하다는 입장입니다. 당장 216,000원의 저항이 강하고, 아직 이평선이 완전히 올라오지 않아 정배열이 되지도 않았습니다. 가장 큰 것은 상승의 트리거가 당분간 보이지 않는다는 것입니다. SK하이닉스는 계속 관망하는 전략을 유지할 것이며, 오히려 빠졌을 때 매수를 한다는 생각은 유지하겠습니다. 지금은 기다려보겠습니다.

2. 한미반도체

<매매이력> 2월 6일 111,000원 매수완료. 3월 21일 91,500원 매도완료, 미 보유중

◆ 05월 19일 분석

한미반도체는 SK하이닉스와의 갈등을 봉합하고, TC본더 신규 수주를 받으면서 지난 한 주 주가가 상승했습니다. 5월 16일 이 소식과 함께 91,500원의 저항까지 딱 상승을 하는 모습이 나왔습니다. 결국 그동안 독점적 지위를 유지하던 것이 깨진 것을 확인했습니다. 한화세미텍 역시 거의 같은 수주를 받았기 때문이죠. 오히려 이런 강한 상승은 불확실성의 소멸로 볼 수도 있습니다. 반면 오늘은 지수가 약하면서 -6%대의 하락이 나오는 모습입니다. 강한 상승을 이어가지 못하고 반도체가 다시 꺾여버리는 그림입니다. 지지는 이평선도 있고 76,300원에 있습니다. 매수를 해야하는 조정인가에 대해서는 반도체 업황에 대해 확신이 아직 없기 때문에, 매수하고픈 생각은 들지 않습니다. 지켜보겠습니다.

3. 삼성전자

<매매이력> 2월 28일 55,000원 매수완료, 3월 11일 53,000원 매수완료, 보유 중

◆ 05월 19일 분석

삼성전자는 지난주의 강한 양봉을 거의 훼손했습니다. 미중 무역합의로 인한 +5%의 상승이었는데 결국 지키지 못했습니다. DRAM 가격상승이 이어지고 있지만, 관세 전쟁으로 인한 미리 땡겨오는 수요라는 입장도 시장에 많습니다. 즉 메모리 가격의 상승은 일시적이라는 의견도 많다는 것입니다. 결국 삼성전자는 HBM이 성공하던지, 파운더리에서 수주를 받던지 두 가지 밖에 살 길이 없습니다. 여전히 이것들이 주가 상승에 발목을 잡고 있는 상황입니다. 지금 자리에서의 이런 흔들림에 큰 의미를 두기는 힘들다고 생각합니다. 여전히 53,000원 아래로 빠지지 않는다면 보유하는 전략을 유지하도록 하겠습니다.

4. 피에스케이홀딩스

<매매이력> 1월 17일 51,000원 매수완료, 2월 5일 49,000원 추매 완료, 2월 12일 54,000원 매도(50%), 50,000원 매도(50%), 보유비중 0%

◆ 05월 19일 분석

피에스케이홀딩스는 25 1Q 실적이 예상보다 낮게 나오면서 급락했습니다. 매출 이연으로 인한 실적 하락이라고 주장하지만, 시장은 냉혹합니다. 급격한 하락으로 인해 전저점 마저 깨고 내려갔습니다. 지금 시장이 꺾여버리고 있는 상황에서 당분간 하락을 맞을 가능성이 높아졌습니다. 관망하겠습니다.

마치며

지금의 반도체 시장은 펀더멘털은 여전히 유효하지만, 정책 변수와 수급 불균형이 주가에 단기적인 부담을 주고 있는 상황입니다. DRAM 가격이 상승하고 있고, AI 인프라에 대한 투자가 지속된다는 점은 장기적으로 긍정적인 흐름이지만, 당장의 트레이딩 환경은 녹록지 않아 보입니다. SK하이닉스는 명확한 상승 트리거가 부족한 상황에서 기술적 저항을 앞두고 있고, 삼성전자는 여전히 HBM 성과와 파운더리 경쟁력 강화가 주가 회복의 핵심 변수로 작용하고 있습니다. 한미반도체는 수급 이슈 해소 이후 오히려 약세를 보였고, 피에스케이홀딩스는 실적 부진이 전저점 이탈이라는 형태로 반영되며 방향성을 잃었습니다. 현재는 무리한 매수보다는 흐름을 조금 더 지켜보며, 확실한 반등 시그널이 나올 때 저가매수를 고려하는 것이 합리적인 전략이라 판단됩니다.