오늘은 테크윙 주가 전망 및 기업 분석을 해보도록 하겠습니다. 테크윙은 HBM관련주로서, 최근 관심을 받고 있습니다. 어떤 점이 유망한지, 어떤 점이 약점일 수 있는지 함께 알아보는 시간을 가져보겠습니다.
1. 기업 개요
테크윙은 2002년에 설립되어 2011년 코스닥에 상장된 반도체 후공정 검사장비 전문 제조업체입니다. 메모리 반도체 테스트 핸들러 분야에서 시장 점유율 세계 1위를 차지하고 있으며, SK하이닉스, 마이크론, 키옥시아와 같은 글로벌 주요 반도체 기업들을 고객으로 두고 있습니다.
- 핵심 사업:
- 테스트 핸들러: 메모리 반도체 및 비메모리 반도체의 성능 검사를 위한 자동화 장비. 전체 매출의 44%를 차지.
- HBM 테스트 장비 (큐브 프로버): HBM 관련 불량 문제를 해결하는 핵심 장비로, 테스트 과정에서의 효율성 향상을 통해 주목받고 있음.
- 부품 및 주변장치: C.O.K, 파츠, 보드 등을 포함하며, 안정적인 매출을 창출.
2. 주요 사업 및 경쟁력
- HBM 관련주로서의 강점:
- HBM(High Bandwidth Memory)은 AI와 빅데이터, 자율주행차 등 다양한 분야에서 수요가 급증하고 있는 차세대 메모리 기술
- 테크윙의 큐브 프로버는 세계 최초로 256개의 반도체 칩을 동시에 테스트할 수 있는 장비로, 검사 효율성이 매우 뛰어나 HBM 시장에서 강력한 경쟁력을 보유
- 생산시설 확대:
- 천안 BIT산업단지에 생산시설용지를 매입하여 천안 공장을 준공함으로써 생산능력(CAPA)을 증가시킬 예정
- 생산시설 확장으로 인해 향후 매출과 이익의 상승 가능성이 높아질 것으로 기대
- HBM 시장 성장과 연계:
- HBM은 기존 메모리보다 속도와 효율이 월등하며, 시장조사기관에 따르면 연평균 25% 이상의 성장률이 예상
- ChatGPT와 같은 생성형 AI 서비스 및 고성능 컴퓨팅(HPC)의 확대로 인해 HBM 장비 시장에서 테크윙의 매출 증가가 기대
3. 재무 분석
1) 최근 3개년 주요 재무 데이터
| 구분 | 2022년 | 2023년 | 2024년 3분기 |
| 매출액 | 2,674억 원 | 1,336억 원 | 1,378억 원 |
| 영업이익 | 577억 원 | 31억 원 | 189억 원 |
| 순이익 | 332억 원 | -110억 원 | 45억 원 |
| 영업이익률 | 21.60% | 2.30% | 13.70% |
| 부채비율 | 75.20% | 83.10% | 89.20% |
영업이익률 변동:
- 2023년 급격한 하락은 연구개발비 및 판매관리비 증가와 매출 감소가 주요 원인.
- 2024년 3분기부터 신규 장비 매출 반영으로 영업이익률이 회복세.
부채비율 증가:
- 2023년 부채비율이 상승한 이유는 천안 공장 설비 투자와 연구개발비로 인한 자금 조달 필요성.
- 2024년에는 안정적인 매출 흐름과 비용 관리로 부채비율이 소폭 증가했으나 관리 가능한 수준.
2) 현금흐름표
| 구분 | 2022년 | 2023년 | 2024년 3분기 |
| 영업활동 현금흐름 | 568억 원 | 42억 원 | 120억 원 |
| 투자활동 현금흐름 | -457억 원 | -365억 원 | -65억 원 |
| 재무활동 현금흐름 | -123억 원 | -124억 원 | -46억 원 |
| 현금 및 현금성 자산 | 233억 원 | 136억 원 | 226억 원 |
2023년 현금흐름 주요 원인:
- 영업활동 현금흐름 감소: 연구개발비 증가와 판매비용 증가로 인해 감소.
- 투자활동 현금흐름 유출: HBM 장비 및 신규 공장 설비 투자로 자금 유출 증가.
- 재무활동 현금흐름: 배당금 지급과 금융 비용 발생.
2024년 3분기 개선 요인:
- 신규 장비 매출 증가와 운영 효율 개선으로 영업활동 현금흐름이 안정화.
- 투자활동 자금 유출 감소로 인해 현금성 자산이 증가.
3) 연구개발비
| 구분 | 2022년 | 2023년 | 2024년 3분기 |
| 연구개발비 | 119억 원 | 231억 원 | 110억 원 |
연구개발비 변동 분석:
- 2023년 증가 요인:
- HBM 장비(큐브 프로버) 및 디스플레이 검사 장비 개발에 대한 집중 투자로 연구개발비가 증가.
- 2024년 감소:
- HBM 장비 개발 완료로 연구개발비 투자가 안정화.
4) 2025년 전망
| 구분 | 2024년(추정) | 2025년(전망) |
| 매출액 | 4,000억 원 | 10,000억 원 |
| 영업이익 | 500억 원 | 1,800억 원 |
| OPM(영업이익률) | 12.50% | 18.00% |
- 2025년 매출과 이익 성장 이유:
- HBM 장비 매출 본격화: 신규 큐브 프로버 및 다이 레벨 핸들러 장비가 시장에서 성과를 낼 것으로 예상.
- 메모리 업황 회복: 반도체 수요 증가와 함께 테스트 장비 수요 급증.
4. 향후 성장 가능성
- HBM 장비 매출 본격화:
- 2024년 4분기부터 HBM 장비 매출 반영으로 수익성 개선 기대.
- 현재 메모리 3사 중 한 개사와 퀄 테스트를 진행 중이며, 나머지 두 개사도 연내 퀄 테스트를 시작할 예정
- 퀄 통과 시 2025년 장비 수요는 135대로 추정되며, 이는 가이던스의 중간값(120~150대)에 해당
- 현재의 Capa는 이런 수요에 충분히 대응 가능한 수준
- 천안 공장 준공 효과:
- 생산능력 확대를 통해 수주 처리 효율성 향상.
- 시장 확장:
- AI와 HPC 시장 확대로 고성능 메모리 및 테스트 장비 수요 지속 증가.
5. 테크윙 주가 전망 및 차트 분석
테크윙 주가는 다른 HBM 주식과 마찬가지로 하락을 하다가 현재 횡보를 하고 있는 상황입니다. 현재 이평선이 모두 모이고 있으므로, 향후 어느 한 방향으로 정해졌을 때 강하게 상승할 수 있는 발판을 마련했습니다. 약 9월부터 4개월간 바닥권에서 횡보를 하고 있는 상황입니다. 이 횡보의 에너지가 상승으로 작용한다면 매우 크게 오를 수 있는 상황이며, 하락으로 작용을 한다면 크게 하락할 수도 있는 자리입니다. 위에서부터 분석을 통해 테크윙에 대해 알아보았습니다. 앞으로 주가가 상승으로 갈 것 같습니까? 하락으로 갈 것 같습니까? 제 생각에 확실한 점은 HBM이 앞으로 유망하다면, 사업 특성 상 테크윙 역시 유망할 수 밖에 없다는 것입니다. 괜히 HBM 관련주로 엮이는 것이 아니죠. 지금 시점에서 생각해 볼 것은, 당장 주가가 상승할까? 아니면 좀 더 횡보를 하다가 상승할까? 하는 점입니다. 만약 당장 주가가 상승을 한다면 테크윙의 4분기 실적에 HBM 관련 장비 매출 실적이 크게 잡히기 시작했다는 점을 유추할 수 있을 것 같습니다. 하지만 25년 1분기로 이연 된다면 생각보다 주가 상승이 강하지 않을 확률도 높겠습니다. 테크윙은 저항은 49,350원이나, 바닥에서의 횡보가 길었기 때문에 상승만 한다면 한번에 뚫을 확률이 높습니다. 최근 HBM 관련주들이 다시 움직이기 시작했으니, 테크윙을 관심가져야 할 시점입니다. 저는 조정 시 매수한다는 전략을 고수해보도록 하겠습니다.
6. 결론
오늘은 테크윙에 대해 주가 전망과 함께 기업 상세 분석을 해 보았습니다. 테크윙이란 기업은 좋지 않은 상황에서도 연구개발비를 아끼지 않고 투자하여 현재의 HBM 큐브 프로버를 만들어냈습니다. 향후 메모리 3사의 퀄을 모두 통과한다면, 주가 상승이 예상되는 것은 당연합니다. 자산, 부채분석으로도, 현금흐름으로도 문제 될 것이 아직은 전혀 보이지 않는 기업입니다. 2025년의 매출과 영업이익의 전망이 과할 수 있지만, 앞으로 나아질 수 있다는 것만은 분명한 듯 합니다. 그럼 테크윙의 기업 분석을 마치도록 하겠습니다.